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贸易战余温未灭,第二季度钢市如何演绎?

浏览 451 次 来源: 发布日期:2018-03-29 07:10:39

事件:

3 月23 日凌晨,美国总统川普签署备忘录,基于美贸易代表办公室公布的对华“301 调查”报告,指令有关部门对从中国进口约600 亿美金商品大规模加征关税,其中对进口钢铁加收25%的关税。

影响:

1、从数据对比上看,2016年中国钢材出口量首次出现下滑,2017 年中国直接出口美国的钢材量仅为118万吨,占比仅为1.57%;再者,贸易战对我国钢材转出口的间接减量将不高于439.2 万吨,总减量不高于557.2 万吨,占总出口量的比例不高于7.4%。因此预估,影响中国钢材出口量不超过560 万吨,占出口总量比例不超过7.4%。

2、2017 年中国的出口总额为2.26 万亿美金,其中对美国的出口金额达到4297.5 亿美金。600 亿美金的加征关税商品规模虽然不大,但对于我国的出口增速将带来巨大的负面影响。

3、部分人士表示,自从2015年开始,中国一直在去产能,以供给侧改革为重点目标,所以此次贸易战对钢铁行业的影响远远比前两年前要小一些。当然钢铁行业也需要分类对待,比如无缝钢主要是进口,这种情况下它可能受益,而粗钢则主要是出口。当然最为重要的是带来很强的负面隐射影响,比如此举可能引发其他国家和地区跟进上调关税,对我国钢材出口中长期影响不利。

4、虽然表面上,中国期货等全面下跌,上周螺纹等几乎跌停,看似是贸易战所带来的冲击力度,比如说(利空主导、心态恶化)等等;其实不然,黑色系期货的下跌最为根本的缘由是产品库存量的大幅度回升,造成供需的失衡;这点可以从现货直接反映出来。据数据统计,第一季度,社会库存最高时达到1965.16万吨,螺纹钢最高时达到1082.39万吨,均为近五年来的最高水平。可想而知,期货、现货的下跌,最主要是受库存量加大,再加上贸易战的推波助澜而引起的。

第二季度钢市如何演绎?

1、利好:从三月中下旬开始,钢材库存呈现不断下降趋势,下降幅度明显:据富宝数据显示,本周钢材社会总库存降3.6%至1877.1万吨,上周增0.9%。其中螺纹1036.9万吨降3.4%;线材333.3万吨降6.3%,热轧271万吨降2.2%;冷轧120.5万吨降1%;中板115.4万吨降3.8%。由于3月初钢厂检修较多,钢材供给量于近期有所下降,加之终端需求逐步复苏,导致钢材社会库存降幅渐增。

2、利好:供需矛盾逐步缓解:据中钢协统计,2018年3月上旬,重点钢铁企业粗钢日均产量173.2万吨,较上一旬减少14.67万吨,减幅7.81%。库存量随着低价的逐步释放,再加上环保持续加力,供需有望在4月份就回归理性水准,趋于平衡是迟早的事情,供需矛盾会得到进一步缓解。另外钢贸商的蓄水池的作用也在进一步加强,至少对于钢厂和下游,已经起到了很大的缓冲作用。

3、利空:贸易商余温不灭,对于18-19年来说,只要美国依然保留进口收税政策,中国出口钢材量势必还会减少;预计今年钢材出口量将比去年下降10%左右,出口受阻,也会给内需带来压力。

4、利好:考虑3月需求释放和工地采购不及预期,也就说明意味二季度4月份有阶段性集中释放的可能性很大,旺季四月需求的采购预期会得到全面的回升,这点毋容置疑。因此季节性、阶段性、短暂性的行情爆发也在情理之中。再到五一之后,梅雨展开,会再次压缩需求面;当然旺季效应还在,终端采购情绪持续性好转,必须形成上涨模式;若是需求采购盈利阶段性增量,引发市场担忧错失低价采购时机,反弹时间有望延长。

总体上看,第二季度必将迎来一波反弹趋势,高度暂定,但依旧可期!


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