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旺季落空!钢材跌价近700!库存还是矛盾核心!

浏览 388 次 来源: 发布日期:2018-03-29 06:52:52

01| 旺季落空!期螺大跌近700!

3月以来,螺纹期货大幅下跌近15%,利空因素短期内难以消散,螺纹钢整体偏弱格局或延续。如下图所示,螺纹钢月开盘4017,最低3333,今日收盘3424,最高跌幅684,月初至今跌幅为593。

春节前,螺纹钢进入传统消费淡季,但冬储行情拉开帷幕。市场预期限产结束后,需求启动与供给恢复存在时间错配,且3月开工旺季将助力价格上涨,贸易商对后市保持乐观心态。随着冬储开始,不少钢厂低价订单引发贸易商抢购,现货市场出现淡季不淡现象,库存数据表现为社会库存出现预期内的增长,而钢厂库存则大幅下滑。春节后,下游工地开工延迟,需求较弱,而在环保限产环节,供应量的缩减要小于预期,剪刀差下库存累积明显。

02| 高库存持续压制,现货月跌670!

前期的冬储阶段,社会库存增加的同时,钢厂库存却在下降,更多的认为只是一种库存的转移,没有引起太多关注。春节后,社会库存和钢厂库存却出现了同向增加,且增长幅度相当可观。社会库存方面,数据显示,截至3月23日,螺纹社会库存达到1036.88万吨,相比上月同期大增20.5%,一些地区甚至出现了胀库现象;钢厂库存方面,截至3月10日,重点企业钢材库存达到1468.13万吨,比上月同期大增54.1%。

国内建材现货价格,最近1个月(以30天计)也出现大幅下跌,铺垫跌幅在400-600之间,个别地区跌幅较深,比如:重庆跌幅达640、南宁跌幅670.……

宏观层面,国内前期积极的财政政策有所收紧,目标赤字率由3%下降为2.6%。关于货币政策的定调是松紧适度和合理增长,显示出政府利用经济平稳阶段去杠杆的思路,主要的下游房地产和基建行业将受到一定影响。

在供给超预期而需求弱于预期的背景下,库存成为供需面的直观指标。而需求旺季延迟,加之行业面临主动去库存,钢材等黑色金属表现将偏弱。


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