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现货价格出现拉涨,市场好似激情再现

浏览 555 次 来源: 发布日期:2017-12-27 09:23:45

今日,无论期货还是现货价格在午后都出现了拉涨,市场好似激情再现,几日前的大跌与不快早已付诸脑后,犹如轰鸣的火车疾驰而出,殊不知,轨道却在很远的地方发生了偏移。

好比之前的债务问题通过二三四线扛鼎老乡疯狂买房和企业下游为其上游被迫买单而转移,而钢价的风险转移呢?同理可证的事情。

尽管中钢协数据:12月上旬重点钢企钢材库存环比减少319.2万吨至852.98万吨,下降27.23%。该数据几乎是创下近7年来新低。

但似乎市场并未买账,周一的大跌部分反应了市场对于钢材库存增加及其对需求悲观的预期,这好比官方PMI与财新PMI也经常“打架”一样,不管数据如何,市场总是对的。

前文提及,笔者认为空头给多头正在下套,而目前的节奏来看,这一推演可能正变为现实,也就是说之前的回调不再只是单纯的回调。周期会拉长,行情会变大,接盘侠会不断地涌现,一步步被拽进漩涡。

比如上周五止损空单而反手买入的散多,如果不因为周一的止损而出局,那么已经被忽然的大阴线关住,只能通过不断加仓来调低持仓成本,而这是被拽进去的第一步。(这种过程不是一蹴而就,未来拉着拉着,台阶会忽然就下一层)

目前投资的逻辑已经逐步转移到需求端,而不是之前笔者在11月强调的供给端,环保、限产如无爆炸性的内容,已让人麻木。但当前高价位买入,很多人已感觉不到慌张,心理接受的价位,在无形中慢慢被抬高,成本置换上升是上套的第二步。

而盘后持仓报告具有很大的迷惑性,如果依靠该持仓进行方向的定夺(仓位也有真假),很容易被来回扇巴掌,盘面被资金掌控迹象越来越重,所以,学会用庄家的视角看待很重要。

大象的顽疾怎么调和?

财政部最近发布的数据:截止11月末,国有企业负债总额首次突破百万亿关口,达到100.08万亿元。国企负债保持着比M2和GDP都更快的增速。

就在12月21日,中央财经领导小组办公室副主任杨伟民还警告:靠负债做大国企容易带来宏观上的金融风险。

其中意思就是:①过去十年里,国企各项指标里,负债增得最快,达到十年前的4倍;②资产主要是靠负债撑起来的;③但没撑起来收入和利润;④投资回报率每况愈下。

未来去杠杆的过程,也就是再度对僵尸企业动手的过程,这也是为什么12月15日央妈刚将地方政府债券纳入自动质押融资业务质押债券范围 ,财政部随后就跳脚出来表明坚决打消地方债中央买单“幻觉”和政府兜底“幻觉” 。债务与去杠杆怎么调和?

供给侧并不新鲜债务的本质还是需求

朱镕基当年的五大对策

①货币政策“中性偏紧”,倒逼企业去产能、去杠杆;②使用行政手段,供给端改革;③企业债权转股权,金融政策兜底,由资产管理企业剥离银行债务;④实施以增发长期建设国债为主的积极财政政策;⑤需求端改革,释放新需求:房改、税改、汇改。

现在这形势,当年用过的招,依葫芦画瓢的概率很大。现在就是前两条进行时。供给侧改革,熟悉的配方,不同的味道,第3条债转股、第4条财政扩张,也是基本明确的。唯独第5条,难再复制当年。

连央妈、发改委甚至人大委员都频频喊出眀斯基、黑天鹅、灰犀牛等字眼,但似乎并未被重视,这次会不一样么?

是的,这次不一样的或许是需求难以再造。过去导致问题的原因正是需求被过度创造。现在要消灭过度信贷积累的风险,本身是消灭需求的过程。

刚结束的中央经济工作会议,没有一个字儿提到“需求”,和去年会议9次强调“需求”形成鲜明对比。

所以笔者也没搞清楚很多分析中对于工作会议提振商品市场、股市大涨的因素到底在哪里?水平有限,理解不够。


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